【兴证计算机】5月金股:金山办公(688111.SH)- 2021.5

蒋佳霖/孙乾等 兴业计算机团队


兴证计算机团队每月推荐一只金股,作为重大推荐,以辅助机构进行投资决策。

注:推荐内容及逻辑均基于公开信息

兴证计算机


 

May 2021
金山办公

688111.SH
 
核心逻辑

1、云计算核心龙头,业绩持续强兑现。公司是国内办公软件稀缺龙头,受益WPS订阅业务及授权业务高成长,公司业绩持续强兑现。2020年营收同比增长43.14%。归母净利润同比增长 119.22%。2021年Q1,公司营收同比增长107.74%;归母净利润同比增长178.65%。


2、云订阅高成长,产品粘性持续增强。公司订阅业务2021年Q1整体MAU为4.94亿,同比增长10.51%。同时2020年公司累计年度付费会员数1962万人,同比增长63.23%。通过公有云上传云端的文件数量已达到898亿份,同比增长79.24%,日均上传量超过1亿份。产品粘性持续提升。


3、信创独占鳌头,充分受益行业推广。公司是国产办公软件的龙头,占据国产办公软件绝大部分份额。伴随信创从党政朝行业拓展,公司WPS将加速替换office,同时公司增资控股数科网维,在OFD市场占据半壁江山,继续巩固公司办公软件市场地位,未来授权业务有望持续迎来爆发。


继续重点推荐!


风险提示

1、公司业绩不及预期
2、行业进展不及预期

联系人

蒋佳霖 18614021551
孙   乾 15201966173
吴鸣远 15601668682
冯欣怡 15109111151
陈鑫    13917838139 
杨本鸿 18817829969

注:文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告:《金山办公2020年报点评:收入持续高增长,盈利能力显着提升》

对外发布时间:2021年3月25

报告发布机构:兴业证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)

本报告分析师 :

蒋佳霖  SAC执业证书编号:S0190515050002

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本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌,过往表现不应作为日后的表现依据;在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告;本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。

除非另行说明,本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证,任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。

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